发布日期：2025-01-13 01:49    点击次数：60

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近期，在大盘全体疲弱的情况下，拓普集团、三花智控等机器东说念主成见股却“逆势而上”，其中，拓普集团的周涨幅约为15%，三花智控的周涨幅约为21.5%。近日在连线采访中，马斯克展望了擎天柱东说念主形机器东说念主曩昔3年的产销量，对A股的机器东说念主成见股的事迹预期和估值产生了要害影响。

本文将以拓普集团为例，聊一聊具体影响。

一、马斯克到底说了啥？

马斯克在最新连线采访中默示，若是一切发扬凯旋，2026年擎天柱东说念主形机器东说念主产量将加多10倍，其办法是2026年坐蓐50000到100000个东说念主形机器东说念主，然后在第二年（2027年）再加多10倍。

换言之，2025年，擎天柱东说念主形机器东说念主产量介于5000到1万个之间；2027年，擎天柱东说念主形机器东说念主产量介于50万到100万个之间。

若是咱们取区间范围的中间值巨屌 twitter，2025年，擎天柱东说念主形机器东说念主产量约为0.75万个，2026年约为7.5万个，2027年约为75万个。假定每个擎天柱东说念主形机器东说念主售价约为20万元，那么，2025年，特斯拉“东说念主形机器东说念主”的营收界限约为15亿元，2026年增长至150亿元，2027年延伸至1500亿元。

二、对拓普集团的事迹影响

2024年1月，三花智控和拓普集团先后公告称，拟投资（不低于）50亿元东说念主民币，建造机器东说念主中枢部件坐蓐基地。其中，三花智控的坐蓐基地放在杭州，用于包含先途智能变频限度器坐蓐基地技俩、机器东说念主机电推行器和域限度器研发及坐蓐；拓普集团的坐蓐基地放在宁波，用于机器东说念主电驱系统研发坐蓐。

把柄拓普集团2024年半年报，拓普集团的电驱系统的生意收入约为627万元，假定电驱老本生意老本不变的情况下，还不错推算出2024年上半年，拓普集团的电驱系统销量约为0.172万个（野心公式：299/348*0.02），即每套电驱系统的单价约为3645元/个。

探究到一台擎天柱东说念主形机器东说念主需要建树14个线性推行器、14个旋转推行器，因此，拓普集团2024年上半年电驱系统的产量，仅供60台擎天柱东说念主形机器东说念主拼装使用。

按照马斯克的预期，2025年至2027年，擎天柱东说念主形机器东说念主的产量约为0.75万、7.5万、75万个。按照一台擎天柱东说念主形机器东说念主的线性推行器、旋转推行器价值量10万元（野心公式：3645×28），假定三花智控和拓普集团行动擎天柱东说念主形机器东说念主的一级供应商，各吃下线性推行器、旋转推行器50%的坐蓐份额，那么，拓普集团2025年至2027年的电驱系统的生意收入如下：

（1）2025年，约为3.75亿元。野心公式：0.75×10×50%=3.75亿元。

（2）2026年，约为37.5亿元。野心公式：7.5×10×50%=37.5亿元。

（3）2026年，约为375亿元。野心公式：75×10×50%=375亿元。

虽然，这里莫得探究界限化坐蓐以后电驱系统单价着落的身分，若是每年着落20%野心，2025年至2027年，拓普集团2025年至2027年的电驱系统的生意收入约为3亿元、24亿元、192亿元。

那么，商场应该给拓普集团“机器东说念主”业务什么估值呢？按照2027年192亿元营收、市销率5至6倍野心，2027年，“机器东说念主”业务板块估值不低于1000亿元，十分于再造一个“拓普集团”。

三、小结

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2024年6月，马斯克曾在鼓吹大会上默示，特斯拉的曩昔押注擎天柱东说念主形机器东说念主，若东说念主形机器东说念主商场年产10亿台，特斯拉曩昔至少要占据10%的份额。

换言之，2025年至2027年，特斯拉“东说念主形机器东说念主”的营收界限约为15亿元、150亿元和1500亿元，假定特斯拉“东说念主形机器东说念主”的商场份额分袂为50%、40%、30%，那么，天下“东说念主形机器东说念主”商场界限接洽约为30亿元、375亿元、5000亿元。

从这个角度看巨屌 twitter，拓普集团行动“东说念主形机器东说念主”中枢供应商的价值将在曩昔握续突显。

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